BELVEDERE
La prensa, instrumento y campo de batalla empresarial
El grupo Hesperia ha mantenido contactos con entidades financieras y con inversores industriales y financieros sobre el futuro de NH Hoteles, pero no ha decidido lanzar una oferta sobre la cadena hotelera, en la que controla el 25,1% del capital.
El consejero delegado de Hesperia, Javier Illa, reconoció en un encuentro con periodistas que el grupo mantiene negociaciones con tres cadenas hoteleras, nacionales y extranjeras, que podrían derivar en lanzar una oferta de compra amistosa sobre el 100% de las acciones de NH Hoteles.
Sin embargo, tras difundirse estas declaraciones, la cadena emitió un hecho relevante firmado por el propio Illa a requerimiento de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el que, aunque reconoce esas conversaciones, subraya que no prepara ninguna oferta por NH.
"Grupo Inversor Hesperia ha mantenido conversaciones con diversas entidades financieras y con inversores industriales y financieros analizando la actual situación de NH Hoteles y los diferentes escenarios futuros, sin que exista decisión alguna de presentar una ofertas sobre NH Hoteles, ni mucho menos algún tipo de planificación temporal", señala la compañía en el hecho relevante.
El consejero delegado afirmó en el encuentro con periodistas que "no hay nada" encima de la mesa, pero reconoció que las conversaciones con otros socios "están muy avanzadas". Illa no reveló el precio exacto que Hesperia y otro socio podrían ofrecer por la cadena hotelera NH, si bien dijo que sería un "precio razonable y no de saldo". En este sentido, recordó que Hesperia compró acciones hace año y medio a 14 euros, y que un buen precio "no se apartaría de esa cifra". Así, subrayó que NH "vale más" de los 9 euros por acción en los que está cotizando en la actualidad.
Hesperia sigue queriendo crecer y participar en la gestión de NH, aunque no forma parte del consejo, y cree que su 25,1% en NH Hoteles "bloquea la entrada de cualquier otro socio" o le obliga a entablar negociaciones con ellos para poder hacerse con el 100% de la hotelera. Su intención es mantenerse en el capital de la hotelera, y la posibilidad de lanzar una oferta la lleva estudiando "desde hace meses" se llevaría a cabo de una forma "consensuada" y nunca se trataría de una OPA hostil.
La operación la abordaría junto con un solo socio industrial -siempre una cadena hotelera--; ambos aportarían el 25%, que Hesperia ya tiene, y el 50% restante se adquiriría a través de financiación bancaria, que según Illa "no será difícil de conseguir" porque la operación es "lógica". Después, las hoteleras comprarían el 50% aportado por los bancos, según una de las posibilidades, mediante desinversiones en hoteles.
Aunque Hesperia no ha establecido un plazo para formalizar la oferta, Illa insistió en que no será algo inminente, pero espera que no se dilate mucho. No obstante, reconoció que no podrá existir oferta si los accionistas de la hotelera no quieren desprenderse de sus participaciones, en alusión a Caja Madrid, por la relación "sólida y de amistad" que une a la caja madrileña con el equipo directivo de NH.
EDF-ACS
El otro hecho interesante del día fue la publicación por parte de Finantial Times de las negociaciones entre la pública francesa y el grupo español de construcción y servicios ACS con vistas a intentar comprar Iberdrola para después trocearla y repartírsela.
En otras circunstancias podría haberse interpretado que alguien estaba interesado en destripar la negociación mediante su conocimiento público. Pero no parece que en esta ocasión sea el caso.
Inmediatamente comenzaron las indagaciones sobre el origen más probable de la filtración para lograr una visión más clara de la jugada. Si de destripar la operación se hubiera tratado, lógicamente se hubiera mirado a Iberdrola. Pero lo cierto es que nadie parecía seguir esa pista.
Los más, se dedicaron a observar detenidamente la evolución en Bolsa de los valores afectados, que siempre es la consecuencia más inmediata de cualquier información que afecte a una cotizada.
Fuera quien fuera el autor de la filtración, el ganador de la jornada fue ACS, que vió subir la cotización de Iberdrola (+3,6%) y de Unión FENOSA (+5,5%). Con la subida de Iberdrola, ACS espanta el fantasma de la venta obligada de las acciones por parte de los bancos acreedores -situada en el umbral de 9,1 euros-. La revalorización de FENOSA también juega muy a su favor.
La posición de ACS ha mejorado ostensiblemente y desahoga su balance por mucho que sea su endeudamiento, que es muy alto y gravoso. Haya finalmente OPA o no sobre Iberdrola, esta cotiza irremediablemente al alza porque la expectativa está creada y tiene visos de realidad.
Pero hay otros factores a tener en cuenta. No es casualidad que se hable de comprar Iberdrola para después trocearla. Y no lo es porque si no fuera así, ni ACS ni EDF podrían acceder a ella.
Especialmente clara es la situación de EDF. Todavía sobre-endeudada a pesar de los esfuerzos por reducir su apalancamiento, estaría casi obligada a ofertar por Iberdrola pagando todo, o por lo menos una parte sustancial, en acciones propias. La subida de su cotización les beneficia en este contexto, pero no así la de Iberdrola. En cualquier caso, la necesidad de pagar en papeles resta interés, en principio, a los posibles interesados en vender Iberdrola. Además, cualquier oferta por Iberdrola debería ser como mínimo de 13 euros por acción. Mucho dinero.
A pesar de lo que pueda parecer, en Unión FENOSA no se recibió la noticia con especial entusiasmo. De hecho parece que ser utilizados como mero instrumento financiero resulta un tanto molesto. El equipo de gestión está haciendo grandes esfuerzos para llevar a la sociedad a más altas cotas, con un ambicioso plan estratégico en el que están empeñados sus responsables. Todas estas distorsiones afectan a la marcha normal de la sociedad y eso implica un sobreesfuerzo diario de gestión. No estaban muy contentos, no.