INCLITUS
Prisa pepara un "traje a medida" para faciliar la entrada de un socio financiero o estratégico
En la Prisa de la familia Polanco y de Juan Luis Cebrián han tocado a rebato y las urgencias vienen ahora del pago previsto a finales del próximo diciembre de 500 millones de euros de los intereses vencidos de sus casi 5.000 millones de euros de deuda, renegociada hace pocos meses hasta marzo de 2009. La reunión urgente de su Consejo de Administración el pasado viernes y la convocatoria de una junta extraordinaria de accionistas para, entre otras medidas, "delegar en su órgano de gestión la facultad de emitir diferentes instrumentos financieros" -entre ellos, nuevas acciones y/o bonos convertibles- con los que volver a renegociar su deuda, tienen como objeto final la elaboración de un "traje a medida" para la eventual entrada de un nuevo socio financiero o estratégico en el capital de la matriz, a la que se pretende fusionar con Sogecable. Fuentes solventes aseguran que Cebrián ya tiene un comprador casi firme para Digital+, pero éste demanda más activos que la propia plataforma televisiva por el mismo precio requerido por el consejero delegado. ¿Quién es? ¿El mexicano Carlos Slim? ¿O los propios bancos acreedores? No pasará mucho tiempo hasta que se sepa. La cuestión es si los Polanco perderán el control del grupo o, al menos, le hipotecan aún más.
Capitalmadrid.info ya avanzó la semana pasada que, según fuentes solventes, Prisa ha encontrado -al margen del banco que le asesora en la búsqueda de ofertas, el HSBC- un eventual comprador para Digital+, la plataforma televisiva de pago que puede considerarse como la fuente de todos sus actuales problemas financieros. Pero al grupo mediático que edita El País se le exige que, además de la plataforma televisiva, se le de acceso por el mismo precio al capital de la matriz o, si es posible, al de El Pais SA, sociedad editora del diario líder. La cuestión es que El Pais SA es una filial 100% de Prisa y existen disensiones en el consejo a la hora de autorizar la segregación de este activo de la matriz. Todo indica que la solución más aceptable para los Polanco, si no quieren perder el control del grupo, sería dar entrada al comprador en Prisa SA, sociedad cotizada en Bolsa, lo que requeriría ampliar capital y la renuncia expresa de los actuales socios al derecho de suscripción preferente.
Otra solución podría venir mediante la emisión de bonos convertibles que el potencial comprador de Digital+ suscribiría con un acuerdo para su conversión a plazo en acciones. No hay que olvidar que Prisa cotiza a menos de cinco euros (frente a los más de once con los que salió al mercado) y que dar entrada a ese precio a un nuevo socio sería un suicidio para el patrimonio de los actuales accionistas y, especialmente, para los que ejercen el control de la sociedad, la familia Polanco. Es por ello que los actuales asesores de Prisa hayan tomado como referencia una solución alternativa al estilo de la que ha ensayado varias sociedades muy apalancadas durante los tiempos del dinero fácil. Tal es el caso de ACS con Unión Fenosa e Iberdrola. La idea de algunos asesores sería impulsar el valor de los títulos de Prisa mediante la venta a plazo de un paquete de acciones a un precio superior prefijado y con vencimiento en el momento en que el título recupere la normalidad en la Bolsa.
De esta manera, el nuevo socio quedaría satisfecho con el pago de una cantidad determinada por Digital+ y la entrada parcial y en minoría en Prisa como complemento. El objetivo es alcanzar una suma que supere los 3.000 millones que Prisa, como meta aceptable, requiere para equilibrar su balance y evitar en sus propias carnes lo que Juan Luis Cebrián describió de manera hiperbólica en su comparecencia ante un foro de debate en Madrid el pasado 27 de septiembre: un eventual colapso del negocio televisivo en España y, por supuesto, el de la propia Prisa.
Convocatoria de junta
El pasado viernes, y al cierre del mercado, el grupo mediático informó a la CNMV que el consejo de administración de Prisa acordó ese mismo día la puesta en marcha del plan de refinanciación de la compañía y convocó para el próximo 20 de noviembre una junta general extraordinaria de accionistas a fin de delegar en su órgano rector la facultad de emisión de diferentes instrumentos financieros, así como de aprobar la fusión con Sogecable.
Entre estas autorizaciones al consejo figuran la facultad de emitir diferentes instrumentos financieros, como bonos convertibles, canjeables, warrants y ampliaciones de capital. En el marco de este plan de refinanciación, el consejo también aprobó proponer a la junta la fusión por absorción de Sogecable por Prisa, como consecuencia de la oferta pública de adquisición de acciones (OPA) lanzada el 20 de diciembre de 2007.
Con ambas decisiones, junto a la eventual disposición de activos, la compañía destacó que "se dota de toda la capacidad necesaria para estructurar un plan de refinanciación de su deuda que le permita hacer frente a sus obligaciones bancarias e impulsar el desarrollo futuro de las operaciones del grupo, en la senda de crecimiento que le ha caracterizado".
Prisa, que está en proceso de vender su plataforma de televisión de pago (Digital+), cuenta con una deuda actualmente superior a los 5.000 millones de euros después de la OPA sobre Sogecable, tras la que es el accionista único.