DESDE EL PARQUET
Pese al retraso del A-400M, EADS vuelve a beneficios
Los problemas del avión de transporte militar A-400M han supuesto hasta septiembre un sobrecoste de 341 millones de euros para EADS y se estima que su volumen aumente en el cuarto trimestre. Y es que los problemas de integración de equipos y de su sistema de propulsión persisten y provocarán nuevos retrasos, que impiden prever cuándo podrá llevarse a cabo su primer vuelo. En 2007, los retrasos del proyecto tuvieron un impacto de 1.400 millones en los resultados. Pese a todo, el grupo mantiene sus previsiones para el ejercicio y prepara un nuevo plan de ahorro mediante mejoras de gestión para 2011 y 2012. En cualquier caso, EADS afronta la crisis desde una posición sólida. Al cierre del tercer trimestre contaba con una tesorería récord de 9.000 millones de euros, con un incremento de 2.000 sobre el mismo periodo de 2007.
Además posee una línea de crédito de 3.000 millones que no ha utilizado, unas cifras que ponen de relieve que el grupo tiene margen para afrontar previsibles cancelaciones de pedidos de aerolíneas a consecuencia de la crisis. Hasta el cierre de septiembre, con la excepción del programa del avión de transporte militar, las principales divisiones del grupo (la de Espacio, Airbus, Eurocopter y la de Defensa y Seguridad) contribuyeron positivamente a los resultados. El beneficio bruto de la explotación (ebitda) se multiplicó por cuatro y su resultado neto ascendió a 1.082 millones. Las acciones de EADS, que la pasada semana recuperaron un 2,46%, terminaron ayer en 12,10 euros, con una caída acumulada en el año del 44,3%.
Criteria y la ampliación de Gas Natural.
Los resultados de Criteria han aumentado un 10% hasta septiembre, pero su cotización sigue mostrando en línea on el mercado una rebaja superior al 50% respecto al valor de sus activos, lo que algunos expertos consideran un descuento excesivo. Los analistas afirman que este tipo de empresas suele operar con rebaja respecto a las valoraciones de sus activos, aunque en momentos negativos como los actuales no deberían exceder del 30 ó el 35%. Y ello a pesar de que sus gestores han anunciado un dividendo de 0,21 euros para 2008, que equivale a una rentabilidad del orden del 8%, muy superior a muchas inversiones en renta fija y de otros valores similares del mercado. Algunos expertos señalan que este comportamiento del valor puede dar un giro de 180 grados una vez que la incertidumbre que genera la aportación de 1.903 millones a la ampliación que realizará Gas Natural para adquirir Unión Fenosa se materilice, lo que está previsto que sucede en los próximos meses.