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La entrada de Lukoil en Repsol con un 30% dificultaría la fusión de Fenosa con Gas Natural

Zapatero destaca que el primer accionista de Lukoil es ConocoPhilips pero defiende la españolidad de Repsol

Alberto Valverde.– No parece, en un primer análisis, que la entrada de Lukoil en Repsol, con un paquete accionarial objetivo del 30% (máxima participación permitida para evitar una OPA), sea aprobada por el Gobierno. Y menos por el ministro de Industria, Miguel Sebastián. La pretensión expresada por la segunda mayor petrolera rusa (después del fiasco del amago protagonizado por la primera, Gazprom) parece más un "wishful thinking" de personas interesadas en provocar una situción de hecho que un objetivo real de algunos accionistas actuales de la petrolera española. Por una sencilla razón: la entrada de un socio no santificado por el Gobierno y por La Caixa (accionista de control en Repsol) trastocaría la fusión de Gas Natural y Unión Fenosa, ya que daría al nuevo accionista de la petrolera española una opción de lujo para controlar, o al menos bloquear, las decisiones en la resultante de  la integración. Sería demasiado: controlar Repsol y dominar parcialmente la tercera eléctrica y la primera gasista españolas. Todo ello por menos de 9.000 millones de euros, si se incluye el pago de una esperada prima de control sobre las cotizaciones actuales. Por su parte, el presidente del Gobierno ha subrayado que Lukoil es una compañía privada y que su accionista mayoritario (con el 20%) es la compañía estadounidense ConocoPhilip. Pero inmediatamente después ha añadido que "entiende que es bueno" que Repsol YPF tenga "bandera española", aunque tiene que ser respetuoso con los intereses de la petrolera hispanoargentina y las posibles negociaciones para la incorporación de nuevos socios

Y como prueba, lo dicho ayer por Sebastián en el Congreso. Ni el Gobierno ni la propia Repsol permitirían que entre en el capital de Repsol una empresa como Gazprom o similar. Tendría que ser la Unión Europea la que lo decidiera, al amparo de la normativa vigente. Pero es que existe otro argumento añadido. Repsol tiene una participación significativa en Gas Natural, junto a La Caixa, y ocurre que la primera gasista española, con una cuota de más del 50% del mercado español de gas en términos globales, está inmersa en una OPA sobre Unión Fenosa, pendiente sólo de los trámites burocráticos, incluido un dictamen del Tribunal de la Competencia. De alguna manera, Lukoil o la empresa que fuera tendría demasiado poder sobre tres sectores considerados estratégicos: petrolero, gasista y eléctrico.

Demasiada presa, según algunas fuentes. Y todo ello por el valor que hoy tiene, en términos de capitalización bursátil, el 20% de Sacyr en Repsol. Entre cinco y seis mil millones de euros. De lo que se deduce que el mercado no está valorando acertadamente lo que tiene la constructora de Luis del Rivero en su balance. Sin lugar a dudas, ese 20% vale mucho más de lo que apuesta ahora el mercado, digan lo que digan los financiadores de la operación.

Conviene leer bien lo que dijo el ministro de Industria en el Congreso. Todo menos que el Gobierno puede autorizar, sin permiso de la Unión Europea, una compra del paquete de Sacyrs en Repsol. Y menos si se le añade un 10% adicional en manos de otros socios, como Pemex o la aseguradora AXA. Según algunas fuentes, sin embargo, Lukoil negocia con Sacyr (20%), Mutua (2%) y cn La Caixa, para la compra de su paraticipación indirecta (en torno a un 5%). Caixa Cataluña (1.7&) tendrá que sumarse a la operción, que implicaría un desembolso de unos 9.000 millones como mínimo, a fin de facillitar plusvalías a  los vendedores.

LAS DECLARACIONES

Miguel Sebastián manifestó que el Gobierno debería supeditarse a lo que decida la Comisión Europea (CE) en el caso de que la empresa pública Gazprom tomara una participación en Repsol YPF, posibilidad que ha descartado la propia compañía rusa.

En respuesta a una interpelación parlamentaria planteada por el Grupo Popular, Sebastián explicó que la hipotética operación tendría impacto en el mercado europeo y recordó que el tratado de la UE permite el control de las inversiones para proteger la seguridad del suministro energético.

La posición del Gobierno ante las operaciones de concentración empresarial es respetar y acatar las decisiones comunitarias, respetar los dictámenes que hagan los reguladores nacionales y la puesta en marcha de medidas para garantizar el interés general, dijo.

El diputado popular Álvaro María Nadal Belda reclamó más claridad al Gobierno y aseguró que España cuenta con mecanismos legislativos que dan al Gobierno un margen de actuación amplio, al margen de lo que opine la CE.

El titular de Industria hizo suyas las palabras del presidente de la petrolera hispano-argentina, Antonio Brufau, quien ha señalado que Repsol YPF seguirá siendo una compañía "privada, independiente y española".

Al margen de estas consideraciones, Sebastián recordó que el objeto del debate en el Congreso (la compra de un 20% Repsol YPF por Gazprom) es "una operación que no existe" desmentida por el gigante energético ruso.

Según informó ayer Europa Press, Lukoil estaría interesada en comprar la participación del 20% de Sacyr Vallehermoso puesto en venta, así como un 10% adicional en manos de otros accionistas.

Fuentes de la petrolera presidida por Antonio Brufau señalaron, sin embargo,  que "la compañía no está negociando con nadie", mientras que la constructora se remitió a su último hecho relevante en el que admitía "negociaciones" con interesados, sin acuerdo hasta ahora.

El 30% de Repsol YPF presenta un valor en Bolsa de más de 5.000 millones de euros en función de los actuales precios de mercado (13,95 euros por acción al cierre de hoy). Sacyr invirtió 6.525,5 millones en su compra del 20%. Esta operación supondría un desembolso para Lukoil de más de 9.000 millones de euros, una tercera parte de su valor en Bolsa, según informó RNE.

Sacyr es el primer accionista de la petrolera española, por delante de La Caixa, con más de un 12%, Pemex (4,9%) y la aseguradora Axa (4,2%). Lukoil, una de las principales petroleras del mundo, cuenta en su accionariado con la estadounidense ConocoPhillips, que posee un 20%.

FALSO INTERÉS DE GAZPROM

La pasada semana, el vicepresidente del Gobierno de la Federación de Rusia, Alexander Zhukov, señaló en Madrid que la también rusa Gazprom estaba interesada en adquirir la participación del 20% de Sacyr Vallehermoso en Repsol YPF.

Sin embargo, el monopolio gasista ruso Gazprom negó días después que tenga o haya tenido interés en adquirir esa participación de Repsol y afirmó que los rumores respecto a su posible entrada en el capital de la española se suscitaron por el interés de "alguien" en vender su participación, más que en el interés de alguien en comprar.

A requerimiento de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Sacyr Vallehermoso admitió "diversos contactos" y "negociaciones" con "posibles inversores que pudieran estar interesados" en la participación del 20% que tiene como primer accionista de Repsol YPF, "sin que hasta la fecha se haya materializado un acuerdo".

Sacyr indicó que "se han producido diversos contactos con posibles inversores que pudieran estar interesados en activos propiedad del grupo, en concreto sobre su participación en Repsol YPF, sin que a la fecha de hoy se haya materializado un acuerdo derivado de las negociaciones mantenidas con dichos contactos".

Según explicó el grupo constructor, estos "contactos" y "negociaciones" se han registrado en el tiempo transcurrido desde el pasado 12 de septiembre, cuando el grupo comunicó al mercado que estaba considerando diversas alternativas, entre ellas la venta, para su 20% de Repsol y otros activos del grupo.

Por su parte, el presidente de Repsol, Antonio Brufau, aseguró la pasada semana a propósito del supuesto interés de Gazprom por el 20% de Sacyr en la petrolera que su empresa estaba obligada a colaborar con todos los inversores, pero con la triple premisa de que ésta siga siendo "privada, independiente y española".