El Santander replica al BBVA y lanza una titulización de activos por 6.000 millones
Con calificación A1 por S&P, es la primera operación de financiación tras la ampliación de capital
Dentro del "pique" que se traen los dos mayores grupos bancarios de España desde la emisión de bonos convertibles del Santander para financiar la compra del holandés ABN Anro a medias con el Royal Bank of Scotland y con Fortis, el banco que preside Emilio Botín no se ha quedado quieto. Si el BBVA realizaba hace un mes la mayor titulización hipotecaria de la historia de España, con una emisión de 8.500 millones de euros, nada más anunciar el Santander la única ampliación de capital que realiza la banca europea sin apelar a fondos públicos o soberanos (7.500 millones de euros, con una demanda que hubiera sobresuscrito la oferta un 34% más), ahora su competidor replica con el Fondo de Titulizacion de Activos Santander 2.
La operación tiene un volumen de 6.000 millones de euros, que permiten al Santander reforzar su segunda línea de liquidez, una vez que la semana pasada completase con éxito una ampliación de capital para elevar sus ratios de solvencia.
A diferencia de otras titulizaciones recientes realizadas por bancos y cajas de ahorros españoles, esta operación del Santander no está respaldada por créditos hipotecarios sino por efectos de crédito (descuento comercial) y anticipos de crédito, que en lugar de empaquetarse en bonos, como en el caso de hipotecas o préstamos de consumo, se hace en pagarés, al tratarse de títulos a corto plazo. Y es que estos títulos tienen un reducido plazo de vencimiento, que oscila entre los 30 días y los 364.
La agencia internacional de calificación Standard & Poor's Ratings Services ha otorgado a esta innovadora titulización del Santander una nota de A1, que contrasta con la máxima nota que le dio Moody's a la serie principal de la macrotitulización del BBVA. Pero hay que tener en cuenta que en un caso son préstamos hipotecarios sobre viviendas residenciales suscritos entre 2006 y 2008, con un tipo de interés medio del 5,71%, y en el otro son descuento comercial y anticipo de crédito, por lo que no son operaciones comparables.
Como es habitual desde el estallido de la crisis subprime en julio de 2007, estas titulizaciones no se colocan en los mercados, sino que se quedan en el balance del banco para su eventual utilización como respaldo a su línea de liquidez.
En cualquier caso, el Santander puede utilizar esta titulización de 6.000 millones de euros de activos de su balance como colateral o garantía para acudir a las subastas de liquidez del Banco Central Europeo (BCE).
El Santander realizó en octubre una titulización de préstamos hipotecarios por un importe de 1.400 millones de euros, que obtuvo la máxima calificación, triple A, de las agencias internacionales de valoración de la calidad del riesgo.
En el banco destacan que no se descartan nuevas operaciones de titulización y otras opciones para mejorar la segunda línea de liquidez del grupo.