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Madrid, viernes 22 de febrero de 2008

EDF paga su osadía y sus resultados en la Bolsa

· Son sus propios inversores en el parqué parisino y las firmas de análisis internacionales los que dudan de los visajes de EdF y de las cartas con las que cuenta para llevar sus órdagos napoleónicos a buen término

Pierre Gardonneix, presidente de EdFA.Z.– No le duelen prendas a Pierre Gadonneix para los juegos dialécticos. Que si el Elíseo sabe..., que si a Moncloa no le importa su asalto..., que si a lo mejor a Iberdrola no le va a doler... Ahora, el hombre de Sarkozy en Electricité de France, obsesionado en que le pongan alfombra roja a sus intenciones de corsario napoleónico, se escuda en que es demasiado pronto para saber si sus intenciones han sido bien acogidas en España. Será que el galo es poco receptivo al entorno, o será que no ha entendido bien las palabras de Ignacio Sánchez Galán: que Iberdrola no se trocea y que EDF no es bienvenida en la primera eléctrica española “ni desde el punto de vista accionarial ni político ni sindical", porque sus “argumentos son geopolíticos y geoestratégicos y no empresariales”.  Los juicios serán prematuros para Gadonneix, que tiene problemas de asimilación al “no” y, víctima del embudo con el que Francia mira a Europa, no acepta las puertas cerradas. Pero su propio mercado ha comenzado a espetárselas en la mismísima cara de la eléctrica, participada en un 83% por el Estado. La Bolsa parisina sí ha entendido que no habrá alfombra roja a EDF y que tanto sus resultados como su proyección para 2008 son muy pobres, a años luz de la dimensión de sus ambiciones y de los resultados de la eléctrica española, que le acaba de enseñar beneficios récord. Y el parqué se lo ha hecho saber con las peores caídas desde que una pequeña parte de su capital cotiza en el mercado de valores. Y con el azote de los analistas. Su músculo, salvo que ataque con pólvora de rey, puede chirriar ante un abordaje empresarial sobre Iberdrola, por mucho que agite la bandera tricolor y corsaria.

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La Justicia comunitaria, a punto de decidir si el País Vasco tiene la misma capacidad legislativa fiscal que el Estado español

X. Gil Pecharromán.– La próxima vista, el 28 de febrero, en el Tribunal de Luxemburgo será clave para la fiscalidad foral vasca, para la fiscalidad estatal española y, por consiguiente para el sistema tributario comunitario, puesto que la Corte de justicia debe fallar si las Diputaciones vascas tienen derecho a aprobar impuestos diferentes a los del Estado. La aclaración, promovida a petición del Tribunal Superior de Justicia del País Vasco tiene una trascendencia fundamental, ya que el Tribunal de Luxemburgo decidirá  si las haciendas forales tienen la misma capacidad legislativa fiscal que la española.

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Societé Générale, rojo sobre negro

El cuento del segundo banco de inversión francés sigue su guión. Con Bouton como narrador, pasó de la ‘leyenda del malvado broker Kerviel’, a ‘la historia príncipe valiente de Sarkozy’, empeñado en blindar a Societé Générale. Pero ahora es ya poco más que la ‘historia del flautista de Hamelin’. Los hombres de Daniel Bouton no dan abasto para sacarle brillo a la cajita de espantos y dudas en la que se ha convertido el banco. Con Jerôme esperando un juicio que llegará antes de junio, el negro sobre blanco en las cuentas de Societé ha derivado en unos rojos que siguen siendo indigestos para el mercado. Ni el aumento de capital de 5.500 millones de euros con los que la entidad pretende consolidar sus fondos propios, ni los informes de la compañía que limitan los problemas a “lagunas en los sistemas de seguridad” han hecho el milagro, ni emiten humo suficiente para despistar a los inversores.

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El beneficio recurrente de Endesa crece un 14,2%

Endesa ha obtenido un beneficio neto de 2.675 millones de euros en 2007, cifra que supone una caída del 9,9% respecto al ejercicio anterior, debido a los menores extraordinarios registrados, ya que el beneficio neto de este último año incluía 719 millones de euros derivados de plusvalías y otros resultados no recurrentes. Si se eliminan de ambos ejercicios estos conceptos, el resultado neto de 2007 crece un 14,2% Este resultado supera ligeramente las previsiones de los analistas. Los ingresos de la eléctrica ascendieron a 21.931 millones de euros, un 6,6% más, y las ventas alcanzaron los 21.222 millones, un 8,1% por encima que las obtenidas en el ejercicio anterior.

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Monitor de Cataluña

Buenos mimbres para afrontar las perturbaciones económicas

Luís de Santos.– Con realismo pero sin miedo al futuro. Esta es la fórmula que defiende públicamente el consejero de Economía y Finanzas de la Generalitat de Cataluña, Antoni Castells, para afrontar el porvenir de la economía catalana. Un porvenir que, según el consejero, requiere de la confianza de los empresarios y de las administraciones: "Es evidente que se está produciendo un cambio de ciclo y sería absurdo negar la realidad, pero los análisis hay que hacerlos sobre datos objetivos y los diversos indicadores muestran que la economía catalana dispone de unos cimientos lo suficiente sólidos para superar la actual situación de incertidumbre y de perturbaciones en los mercados internacionales".

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ATENTOS

Un buen debate

A. Pajuelo.– No hubo emoción ni sorpresas. Pero ni falta que hacía. Solbes y Pizarro protagonizaron el primer cara a cara de la campaña electoral con una actitud hasta galante y sin crispaciones. Pizarro insistió en el mensaje catastrofista del PP pero evitando los excesos hasta cierto punto y Solbes en insuflar optimismo sobre la base de que estamos bien preparados par afrontar las turbulencias económicas. El vice se sabía mejor la lección y fue directo al grano para responder a los mensajes contrarios, centrados básicamente en el paro, la inflación y en que todo va a ir a peor si el PSOE sigue gobernando. Al candidato socialista se le vio mejor asentado y con más convicción y la encuesta posterior le dio como claro ganador del debate frente a un Pizarro contenido que parecía querer evitar crispar el debate con los conocidos argumentos populares pese a algunos tenues apuntes a los que Solbes no entró. El candidato popular evitó en todo momento el populismo que le ha caracterizado en la precampaña y que tan malos resultados le ha dado y se le notaba la contención. Pero la contundencia de la defensa de Solbes le dio la ventaja, quizá porque Pizarro se planteó el debate pisando el terreno en que el vice mejor se asienta, evitando caer en mensajes electoralistas puros y duros. Y Solbes aprovechó la ventaja. Pero Pizarro, pese a perder, ganó en credibilidad y eso es una buena renta. Los debates deberían ser obligatorios.

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Hasta el Pastor baja

Las acciones del Banco Pastor, que eran las del único banco español que operaba en zona positiva en 2008, han entrado en pérdidas. Las expectativas sobre el comportamiento de su negocio habían provocado que evolucionara a contrapelo del sector. No obstante, la publicación de sus resultados –con un incremento del dividendo del 20,4%– ha sido el detonante de un movimiento vendedor, que ha consumido el colchón de plusvalías acumuladas, que hace menos de 20 días ascendían a un 20%. Aunque en la presentación de resultados del pasado año su presidente dejó claro que la entidad se encuentra en una posición privilegiada de liquidez, con 1.228 millones de euros en activos líquidos, los inversores han optado por recoger beneficios.

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Pros y contras de Dinamia

Ciertos analistas presentan los títulos de Dinamia como unos de los más atractivos del mercado español. Argumentan que operan a 21,38 euros y que su PER es de algo menos de 8 veces, lo que le otorga una posición de clara infravaloración. No obstante, las expectativas del valor son más complejas pues, pese a contar con buenas previsiones, no termina de alcanzar las metas fijadas por los propios expertos que elogian su gestión. Por lo pronto se trata de un valor muy estrecho, con una media diaria de contratación en el último trimestre de 31.517 acciones, que desaconseja realizar cualquier inversión importante, pues no cuenta con una liquidez suficiente para permitir realizar rápidas entradas y salidas, lo que dice muy poco de sus cuidadores.

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Bruselas, luz verde a la OPA de Sacyr sobre Eiffage

Por lo que a la Comisión Europea respecta, no habrá problemas para la Oferta Pública de Adquisición de Sacyr-Vallehermoso sobre Eiffage. La CE le ha dado su  autorización, tras constatar que la operación no tendrá un impacto negativo sobre la competencia en el espacio económico europeo ni en una parte sustancial del mismo.

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La brasileña Vivo gana menos

Vivo Participacoes SA, el mayor proveedor de telefonía móvil brasileña, obtuvo un beneficio neto de 28,3 millones de reales en el cuarto trimestre (unos 11,1 millones de euros), una cifra más reducida que en 2006, debido a una exención fiscal extraordinaria de 1.000 millones de reales. Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) crecieron a 908,3 millones de reales, desde los 857,6 millones de reales del cuarto trimestre del 2006.

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