BELVEDERE
Las malas previsiones económicas darán valor a la investidura de Zapatero en segunda vuelta
Jose Luís Rodríguez Zapatero se enfrenta hoy a un pleno del nuevo Congreso en el que previsiblemente no logrará la investidura y tendrá que esperar a la segunda votación para conseguirla por mayoría simple. Desde el partido que lo sustenta se ha restado importancia al hecho y así sería si no fuera porque en la jornada previa hubo un aluvión de malas previsiones económicas y advertencias de crisis. A la cabeza, como no, BBVA, cuyo servicio de estudios rebajó la previsión de crecimiento para este año al 1,9%, todo un mazazo aunque no es el primero que lo da. Sin embargo, el banco trabaja con una horquilla en su previsión que va desde el 1,7% al 2,2% y por lo tanto no lo da todo por perdido. De hecho, su jefe de estudios estima que la desaceleración podría "tocar fondo" en el primer semestre de 2009 y empezar, a partir de entonces, a experimentar una ligera recuperación que seguiría siendo "muy suave" durante todo el ejercicio. Al coro de malas previsiones se sumó el propio Banco de España al advertir de que "los bancos españoles podrían tener dificultades para obtener financiación si se prolongase la situación de sequía en los mercados". Tampoco fue muy optimista el Ministerio de Economía al decir que los indicadores adelantados sobre visados y licitación apuntan a una prolongación del proceso de desaceleración en el sector de la construcción. Con tan sombrío panorama se enfrentará Zapatero en soledad parlamentaria, pero también en soledad recogerá los frutos de su política y cualquier mejora de la situación sobre las pesimistas previsiones será un éxito incuestionable. A Zapatero le han puesto el listón muy bajo.
El Servicio de Estudios del BBVA pronostica que la economía española crecerá entre el 1,7% y el 2,2% en 2008, como consecuencia de una intensificación de la desaceleración económica, lo que arrojaría una estimación media del 1,9% para el presente ejercicio.
De cara a 2009, la entidad financiera considera que el proceso de desaceleración se intensificará, por lo que prevé un crecimiento de entre el 0,8% y el 2%, lo que daría un crecimiento medio del 1,4% "como valor más probable".
No obstante, el director del Servicio de Estudios del BBVA, José Luis Escrivá, afirmó durante la presentación del informe 'Situación Española', que la desaceleración podría "tocar fondo" en el primer semestre de 2009 y empezar, a partir de entonces, a experimentar una ligera recuperación que seguiría siendo "muy suave" durante todo el ejercicio.
De esta forma, la entidad financiera ha rebajado sus previsiones arrojando una más pesimista de la economía española, muy alejada de las estimaciones que aún mantiene el Gobierno (3,1% para el 2008 y 3% para el 2009) y de las que publicó el BBVA a finales de 2007, que contemplaban un crecimiento cercano al 2,5% en 2008.
Durante la presentación, Escrivá afirmó que la economía española ha iniciado el 2008 enfrentándose a un escenario global "más adverso", en el que se han materializado algunos de los factores de riesgo que se vislumbraban al finalizar el 2007.
Para Escrivá, este escenario global apunta a un panorama "particularmente incierto" de cara al futuro, que obliga a establecer rangos de crecimiento para los próximos años en lugar de una previsión concreta, ya que la crisis financiera, más severa de lo que se anticipaba hasta ahora, tendrá un efecto real en la economía.
El director del Servicio de Estudios consideró que la economía española no escapará de este entorno global, por ser un país que depende mucho de la financiación exterior y de la evolución de los mercados financieros internacionales.
De esta forma, existirán factores exteriores que afectarán al crecimiento económico nacional, como el menor dinamismo exportador o la apreciación de la moneda europea y la depreciación del dólar, uno de los determinantes de la revisión al alza de los precios del petróleo, según el BBVA.
Para Escrivá, será difícil que se diluya esta revisión al alza de los precios del crudo, que cuenta con un importante componente financiero y que implicará una reducción de la renta disponible de las familias españolas y una merma del consumo interno.
Asimismo, el escenario global tendrá también determinadas repercusiones en términos de política monetaria, ya que la resistencia de la economía europea ante este escenario desfavorable y el aumento de la inflación, implican un retraso en las expectativas de bajadas de tipos por parte del Banco Central Europeo.
"LO PEOR HA PASADO".
No obstante, la entidad financiera arrojó cierto optimismo al considerar que "lo peor" de la crisis financiera ya "ha pasado", puesto que, a su parecer, algunos mercados han empezado a demostrar ciertos síntomas de recuperación.
Escrivá explicó que, aunque las tensiones de liquidez interbancaria se mantienen a pesar de las inyecciones de los bancos centrales europeo y estadounidense, parece que empiezan a reducirse ligeramente.
Aún así, insistió en la necesidad de ser prudentes en las previsiones de cara al futuro porque, a su juicio, todavía hay posibilidades de que la duración y la intensidad de la crisis se agudicen en un futuro.
POSIBLES DIFICUTADES DE FINANCIACIÓN
Por su parte, el director general del Servicio de Estudios del Banco de España, José Luis Malo de Molina, reconoció que "los bancos españoles podrían tener dificultades para obtener financiación si se prolongase la situación de sequía en los mercados".
Con todo, el responsable del Banco de España, que participó en la jornada inaugural de la Conferencia Inmobiliaria de Madrid (CIMO 2008), consideró que, pese a la existencia de estos "riesgos indirectos", el sistema financiero se encuentra en "buena disposición" para hacer frente a las turbulencias internacionales, y considera que la situación de partida "ofrece un margen razonable".
"De momento, las dificultades de financiación de los bancos no existen", señaló para añadir a continuación que la mayor apelación de algunos bancos a la liquidez del Banco Central Europeo (BCE) "no es nada extraño" y que los nivleles españoles de apelación al eurosistema aún están por debajo de lo que le correspondería por su peso en este entorno.
Tras constatar que "las condiciones de concesión de créditos se han hecho más restrictivas en los ultimos dos trimestres", añadió a continuación que, con todo, "el nivel de restricción es muy moderado".
Además, el jefe de Servicios de Estudios del Banco de España volvió a insistir en que detrás de estas restricciones no hay problemas de financiación.
Así, recordó, una vez más que el impacto de la crisis en el sistema financiero español a través de productos directamente relacionados con la crisis 'subprime' ha sido "prácticamente nula", ya que, entre otras cosas, el sistema financiero español cuenta con un "control eficiente" de los riesgos, así como elevados niveles de rentabilidad y provisiones.
MINISTERIO DE ECONOMÍA
Las previsiones de Economía fueron el tercer aldabonazo del día. Los indicadores adelantados sobre visados y licitación apuntan a una prolongación del proceso de desaceleración en el sector de la construcción, según señala el en su "Síntesis de Indicadores Económicos".
En este sentido, el Ministerio destaca que los visados de dirección de obra cayeron en diciembre el 26,4% en tasa interanual, inferior en 1,8 puntos a noviembre.
Economía señala que, en el conjunto del año, la superficie para construir en obra nueva descendió el 22,3% en tasa media anual, debido principalmente al retroceso del componente residencial del 25,2% y por la caída, más moderada, del 4,9% del no residencial.
El ministerio admite la fuerte ralentización que muestran estos datos respecto a 2006, pero informa de que tal vez esa ralentización refleje el adelanto de los visados con motivo de la entrada en vigor del Código Técnico de Edificación.
Asimismo, la licitación oficial tuvo en diciembre la quinta caída consecutiva, el 27,1% en precios corrientes, con un descenso en el conjunto de 2006 del 31,3%.
Además, Economía admite que continúa prolongándose la desaceleración de la economía española, pero señala que se avanza en el proceso de reequilibrio del patrón de crecimiento.
Respecto a los tipos de interés, prevé nuevas bajadas en Estados Unidos y más moduladas en la zona euro.