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Empeora el sentimiento estival hacia la renta variable

El Ibex 35 fluctúa entre los 11.650 y los 12.000 puntos en los últimos días, sin lograr estabilizarse. La incertidumbre del sector financiero, unida a las reiteradas caídas que sufren los valores más endeudados, hacen considerar la posibilidad de que el Ibex se esté dirigiendo hacia una zona próxima a los 11.000 puntos en busca de un suelo, dado el creciente deterioro que se aprecia en los indicadores económicos, lo que impide prever que los resultados empresariales vayan a mejorar precisamente en los próximos seis meses. Además, aunque la FED mantendrá las medidas de emergencia hasta 2009 existe la convicción de que ha descendido su margen de maniobra para afrontar las dificultades adicionales que estiman los analistas en las entidades financiadoras de hipotecas en EE UU.

En definitiva, salvo esporádicos rebotes técnicos no habría que esperar ninguna recuperación fiable de la renta variable en 2008. Actualmente, al margen de las operaciones en los mercados de materias primas y algunos fondos estructurados, tan sólo los depósitos bancarios constituyen un refugio para los inversores. No obstante, existe una amplia gama de acciones que ofrecen elevadas rentabilidades por dividendo, sin que se adviertan en muchos de sus emisores incertidumbres que hagan temer que puedan rebajarlos. En cualquier caso, tampoco hay que precipitarse a comprar pues, aunque es imposible prever la duración de un ciclo bajista, los desequilibrios que han provocado el actual parece que van a tardar en absorberse.