Reordenación del sector eléctrico
"El último tren no pasa nunca" (Gabarró); "No esperamos una contra OPA" (Villaseca)
La compra de Fenosa por Gas Natural se completará en abril de 2009 aunque la gasista ha cerrado ya la financiación con una decena de bancos
Rafael Villaseca, el futuro hombre fuerte de la nueva Unión Fenosa/Gas Natural, anticipa unas sinergias inmediatas de 300 millones, unos ahorros fiscales de otros 500 millones -por el fondo de comercio que genera la compra-, un ebitda de 6.000 millones en el año 2012 y un incremento del beneficio por acción del 15% anual. La nueva compañía será la tercera eléctrica española y el mayor operador de gas de la cuenca atlántica. La adquisición de Unión Fenosa se completará en abril de 2009, en un entramado de tres fases con OPA al final. La gasista ya se ha asegurado la financiación con diez bancos, entre ellos el Santander y Caja Madrid, los principales acreedores del vendedor, ACS. Falta BBVA, por algo será. Villaseca no espera que se produzca una contraopa, ni que Suez permanezca en el accionariado de la resultante. Y, convencido de que nadie sobrará en el nuevo gigante energético, descarta despidos y prevé que la compra acelerará sustancialmente sus planes de crecimiento orgánico y conllevará un recorte significativo de las inversiones combinadas: será de entre 8.000 y 9.000 millones de euros en el periodo 2008-2012, lejos de los 12.500 millones de euros previstos inicialmente por Gas Natural en solitario para este periodo.
"A partir del primer año, el incremento del beneficio por acción será del orden de un 15% al que teníamos en nuestro anterior plan y, todo ello, manteniendo nuestro dividendo", asegura Villaseca. "Finalmente hemos conseguido la ansiada convergencia de gas y electricidad", ha afirmado en rueda de prensa el presidente de Gas Natural, Salvador Gabarró, antes de añadir que la idea es mantener las marcas de los grupos, que son "conocidas y muy estables en sus zonas". "El último tren no pasa nunca", ha añadido en referencia a los tropezones sufridos con Endesa e Iberdrola.
Gas Natural ha descartado despidos a raíz de la operación de compra de Unión Fenosa, mientras considera "lógico" que la sede del grupo resultante, que facturará de entrada 18.097 millones de euros al año, se sitúe en Barcelona, donde la gasista tiene su edificio corporativo. En cuanto al posible impacto de la operación en los precios que pagan los clientes por la luz y el gas, el consejero delegado de Gas Natural, Rafael Villaseca, ha dicho que pretender que la fusión de ambas compañías altere las tarifas "es mucho suponer", y ha matizado que en ningún caso perjudicará a los usuarios.
Gabarró ha descartado que esta operación, acordada con la constructora ACS, vaya a despertar rechazo en parte de la clase política, como ocurrió durante el intento de compra de Endesa en 2005, y ha detallado que el miércoles telefoneó a miembros del Gobierno y de la oposición del "más alto nivel", quienes le expresaron su satisfacción por el acuerdo.
"El último tren no pasa nunca", ha sentenciado Gabarró al ser preguntado sobre la compra frustrada de Endesa, al tiempo que ha calificado de "histórico" para Gas Natural el acuerdo alcanzado ayer con ACS para hacerse con su 45,3% de Unión Fenosa en tres fases.
El grupo resultante, del que todavía se desconoce el nombre, competirá "en la Champions League", muy cerca de los líderes del sector en España -Endesa e Iberdrola- y con un perfil "muy diversificado", aunque con un tamaño todavía inferior al de "los monstruos europeos", ha admitido Villaseca. El presidente de la gasista ha manifestado que con este movimiento en el mercado energético "todo el mundo gana": tanto los accionistas como la parte vendedora (ACS), pasando por los trabajadores, que dispondrán de "nuevas perspectivas de desarrollo profesional", y también España, que verá mejoradas sus garantías de suministro.
Gas Natural no prevé que existan problemas con las autoridades de defensa de la competencia porque el grado de solapamiento es "mínimo", en palabras de Villaseca, quien ha ahondado en la necesidad, de cara al futuro, de desinvertir en activos no estratégicos, lo que aportará unos 3.000 millones de euros.
DESINVERSIONES Y AMPLIACIÓN
La deuda combinada, que llegaría a 26.000 millones de euros con la OPA, bajaría rápidamente de este nivel por la aportación de fondos de los socios de Gas Natural (que se han comprometido a aportar 3.500 millones de euros en una ampliación de capital) y la venta de activos por valor de hasta 3.000 millones. Respecto a las desinversiones, Villaseca explicó que tendrán carácter "fundamentalmente financiero" y en activos "no estratégicos". Entre ellos se ha mencionado Fenosa Gas, la empresa que la eléctrica comparte con la italiana ENI. Tanto Gas como Repsol aseguran que tendrán que estudiar con atención el acuerdo con la italiana y que no se ha tomado ninguna decisión, pero ni en las filas de Gabarró ni en las de Brufau se esperan grandes desinversiones por motivos puramente regulatorios en una operación que requiere autorización de la Comisión Nacional de la Energía y de Competencia.
FINANCIACIÓN
Según ha explicado Villaseca en una multiconferencia con analistas, la gasista realizará una ampliación de capital por valor de 3.500 millones de euros y venderá activos por otros 3.000 millones de euros.
Tanto el presidente de GAS NATURAL, Salvador Gabarró, como el consejero delegado de la compañía, Rafael Villaseca, se felicitaron por la consecución de este acuerdo de financiación y destacaron que "se ha conseguido en un tiempo récord, lo que pone de manifiesto lo atractivo de la operación", y añadieron que "algo así no sucede con frecuencia". GAS NATURAL y diez entidades bancarias llegaron a un acuerdo para la financiación de la compra de la totalidad de las acciones de Unión Fenosa, poco más de 24 horas después de anunciarse la operación. Estas entidades participarán en la financiación tanto de la adquisición de la participación de la empresa ACS en Unión Fenosa, como en la de la posterior Oferta Pública de Adquisición de acciones de esta compañía. Los diez bancos con los que GAS NATURAL ha llegado a un acuerdo son Banco Santander, Barclays, BNP Paribas, la Caixa, Cajamadrid, Citibank, ING Belgium, Societé Générale, The Royal Bank of Scotland y UBS.
"Con la que cae, hemos sido capaces de financiar toda la operación menos de 24 horas después de firmar el acuerdo", ha subrayado el presidente de Gas Natural, quien ha ironizado a continuación: "Háganse cargo de lo mala que es la operación".
GN asegura así la financiación necesaria para cubrir toda la operación anunciada el miércoles tras alcanzar un acuerdo con ACS que valora el 100% del capital de Unión Fenosa en 16.757 millones de euros, e implica una prima del 15,0% sobre el precio de cierre del martes 29 de julio de 2008, y del 29,4% sobre el precio medio de Unión Fenosa durante los últimos doce meses.
La Caixa y Repsol tienen más del 30% cada uno en Gas Natural. También estará presente en el crédito La Caixa, aunque esta entidad también apoyará a Gas Natural con una ampliación de capital, al igual que Repsol. La Caixa se ha comprometido a aportar hasta un máximo de 1.900 millones de euros a los fondos propios de Gas Natural. Repsol aportará hasta 1.600 millones. Gracias a la ampliación, Repsol y La Caixa lograrán tener una participación similar a la que tienen ahora en Gas Natural en el nuevo grupo energético que nacerá hacia el tercer trimestre de 2009, cuando Gas Natural se fusione con Fenosa.
La financiación de la operación también se abordará mediante desinversiones, previstas por valor de 3.000 millones, en activos no estratégicos de Fenosa, como pueden ser Cepsa (5%) e Indra (15%). El objetivo es que Gas Natural no deteriore en exceso su calificación crediticia.