Los gestores de fondos cambian el miedo a la inflación por el temor a la recesión

La última encuesta de la firma Merril Lynch refleja que los gestores de fondos olvidan el temor a la subida de la inflación -sitúan en mínimos nunca vistos desde el año 2001, debido a la caída de los precios del crudo y a las crecientes evidencias de recesión en la economía mundial- por el miedo a que la economía mundial ya se encuentre en recesión. Así, un 24% de los encuestados opinan que el crecimiento negativo ya ha llegado, lo que incrementa en un 8% el número de gestores que pensaban así en la encuesta de mayo. No obstante, mientras que durante los años de expansión los gestores animaron a las empresas a pedir más dinero prestado, ahora están preocupados por el endeudamiento de las compañías y su nivel de apalancamiento.

Ante esta situación, Karen Olney, jefe europeo de estrategias de Merril Lynch, recomienda a las empresas que "sí nos encontramos ante el comienzo de la recesión, deben sanear sus cuentas y preparar un plan de defensa, pues deberán enfrentarse a un mercado crediticio menos flexible". La encuesta también recoge una fuerte caída en el número de gestores que apuestan por próximas subidas de la inflación. Tan solo un 10% de los 193 encuestados cree que el IPC aumentará en los próximos meses, frente al 33% que opinaba de igual manera en el anterior informe.

En la zona euro, un 45% de los gestores se inclinan por descensos del precio de la vida a lo largo del próximo año. Este cambio en el pensamiento de los gestores se debe tanto a las últimas caídas en el precio del crudo, como a la creciente evidencia de la llegada de la recesión.

Por otro lado, la encuesta de Merrill Lynch revela que los gestores de fondos europeos han respondido a la caída de los precios del crudo vendiendo acciones de las productoras de petróleo y comprando en el sector de bienes de consumo. En Europa, los gestores también han perdido el miedo a la inflación, y un 45% de los encuestados espera que la tasa subyacente descienda en los próximos doce meses.

Sin embargo, el banco estadounidense no está tan de acuerdo con la visión positiva sobre la evolución de los precios del crudo que tienen los gestores y piensa que el petróleo se mantendrá en niveles elevados, en el entorno de los 119 dólares durante el último trimestre del año.

Para Francisco Blanch, jefe de investigación de materias primas de la entidad, "mientras que se ha podido apreciar cierta reducción de la demanda de crudo en la OCDE, los fundamentales de China y otros países emergentes sugieren que el petróleo estará a más de cien dólares por barril en 2009.