Los riesgos latentes están aún sin atajar y superan el billón de dólares

La banca mundial ha perdido hasta hoy 500.000 millones de dólares por las hipotecas basura, según el FMI

El World Economic Outlook del organismo internacional posterga las esperanzas de recuperación económica hasta finales de 2009

José Hervás.– Los riesgos del sistema financiero internacional continúan siendo serios pese a la operación de salvamento lanzada por la administración norteamericana de sus agencias hipotecarias Freddie y Fannie. Así lo consideran el aún reservado World Economic Outlook del FMI y su primer director ejecutivo adjunto, John Lipsky, quien estima que los riesgos en el sistema financiero son todavía superiores a los de hace un año, cuando aparecieron los primeros síntomas de falta de liquidez. Anticipándose a las previsiones que realiza el FMI cada año con ocasión de la Asamblea Anual que realiza de manera conjunta con el Banco Mundial -y que tendrá lugar a primeros de octubre en Washington-, el alto directivo ha advertido de que la recuperación económica podría comenzar a producirse a partir de finales del año que viene, pero que no será suficiente para obviar las necesarias reformas del sistema financiero. El diretivo considera que, aunque se ha producido un importante aumento de capital de las entidades financieras, las pérdidas generadas  en Europa y Estados Unidos suman ya 500.000 millones de dólares por la eliminación de los activos dañados. El directivo del FMI recuerda que la crisis financiera aún no se ha terminado.

Por otro lado, un anticipo del informe World Economic Outlook -que se conocerá a primeros de octubre en Washington con motivo de la Asamblea Anual conjunta- añade que las pérdidas para la banca mundial serán muy superiores a las inicialmente estimadas por el FMI, anteriormente situadas entre 560.000 y 685.000 millones de dólares para la banca y en 1,1 billones de dólares para el conjunto del sistema financiero mundial, según estimaciones de previos informes del organismo mundial sobre la crisis financiera.

La incertidumbre que pesa todavía sobre el futuro del sistema es la razón por la que el secretario del Tesoro norteamericano, Henry Paulson Jr. ha retrasado su comparecencia hasta la próxima semana ante el senado de EEUU para explicar las razones que le han llevado a poner bajo tutela administrativa a Fannie y Freddie, las dos empresas gubernamentales o GSE (Government-Sponsored Enterprises). El anuncio detallado por parte de Paulson de cómo se vaya a efectuar la reforma íntegra de estas dos entidades se considera clave por la institución con sede en Washington para restablecer la disciplina del mercado, minimizar los costes a los contribuyentes y limitar los riesgos sistémicos que sufre en la actualidad el sector.

Para el FMI, una lección clara que ha dado la crisis actual es que los sistemas nacionales de supervisión no han estado a la altura de los procesos de innovación y de globalización. El director adjunto del FMI pide una mayor colaboración entre las autoridades nacionales para detector, gestionar y resolver las crisis utilizando los organismos existentes como el Banco Internacional de Pagos de Basilea, el Financial Stability Forum y el propio FMI.

En cuanto a las previsiones económicas, a la espera de que el FMI desvele los datos el próximo 7 de octubre, primero del Global Financial Stability Report y un día más tarde del World Economic Outlook, según Lipsky la desaceleración económica está a punto de tocar su punto más bajo y la recuperación empezará a verse a partir del 2009. Pero no será suficiente para que desaparezcan los riesgos del sistema financiero si no se introducen otras medidas adicionales. El crecimiento mundial caerá del 5% en el 2007 al 3% en el ejercicio actual, hasta alcanzar un crecimiento interanual del 4 por ciento en el último trimestre del año que viene.

El sector inmobiliario comenzará a recuperarse ya en el próximo año. Los próximos días conoceremos la revisión definitiva de las previsiones de crecimiento de la UE para este año.